國際貨運(yùn)代理指南:對于5月份進(jìn)出口反彈，增速超出預(yù)期的好成績，分析師普遍發(fā)表評論。根據(jù)國家海關(guān)總署今天發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國5月份出口同比增長8.7%，高于預(yù)期7.2%;5月份進(jìn)口同比增長14.8%，高于預(yù)期8.3%。5月份，貿(mào)易賬戶為408.1億美元，低于預(yù)期的478億美元。

　　分析師普遍對5月份國際貨運(yùn)代理進(jìn)出口反彈、增速超預(yù)期的好成績表示樂觀。九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)明顯超出預(yù)期，反映出經(jīng)濟(jì)走勢依然良好，再次驗(yàn)證2016年經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)已經(jīng)過去。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍表示，今年上半年外貿(mào)總體形勢優(yōu)于預(yù)期，反映了國內(nèi)外需求的改善偏好。招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示，5月份鐵礦石、原油等原材料國際貨運(yùn)代理進(jìn)口大幅反彈，表明國內(nèi)需求可能比市場預(yù)期更穩(wěn)定。海通證券姜超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)推動(dòng)中國出口改善。

　　但張永軍和交通銀行金融研究中心研究員劉學(xué)智也指出，基數(shù)、價(jià)格因素和貿(mào)易保護(hù)主義可能導(dǎo)致下半年外貿(mào)下滑。

　　歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)推動(dòng)中國出口改善。

　　鄧海清指出，國際貨運(yùn)代理出口數(shù)據(jù)反映，出口對中國經(jīng)濟(jì)的支持仍相對較強(qiáng)。未來，隨著美國、日本和歐洲經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，中國的出口將繼續(xù)保持較高的增長水平，并對中國經(jīng)濟(jì)形成強(qiáng)有力的支持。

　　海通證券姜超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐美海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)推動(dòng)中國出口改善。外部需求改善了差異化。5月份對美國的出口仍然很高，對歐盟的出口增長率顯著上升，而對日本的增長率下降。在新興市場方面，韓國、香港等出口增長率有所改善，而東盟和印度國際貨運(yùn)代理的出口增長率有所下降。

　　進(jìn)口數(shù)據(jù)美麗反轉(zhuǎn)：內(nèi)需可能比預(yù)期更穩(wěn)定。

　　鄧海清認(rèn)為，5月份進(jìn)口數(shù)據(jù)的美麗逆轉(zhuǎn)證實(shí)了中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在動(dòng)力仍然充裕，反映出4月份進(jìn)口數(shù)據(jù)的疲軟只是商品價(jià)格的峰值和下跌，嚴(yán)格的金融監(jiān)管拖累了經(jīng)濟(jì)等負(fù)面因素的疊加，不應(yīng)該成為看跌經(jīng)濟(jì)的邏輯。

　　招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示，5月份鐵礦砂、原油、銅等原材料進(jìn)口量同比明顯反彈，表明國內(nèi)需求可能比市場預(yù)期更穩(wěn)定，沒有明顯下降。姜超團(tuán)隊(duì)指出，5月份中國主要商品進(jìn)口增長率較上月有所增長，但商品價(jià)格對進(jìn)口金額的貢獻(xiàn)繼續(xù)減弱。

　　進(jìn)口回升導(dǎo)致貿(mào)易順差低于預(yù)期。

　　鄧海清表示，5月份國際貨運(yùn)代理貿(mào)易順差略低于預(yù)期的主要原因是5月份中國經(jīng)濟(jì)再次好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致進(jìn)口大幅反彈，導(dǎo)致貿(mào)易順差沒有大幅上升。招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，進(jìn)口超出預(yù)期導(dǎo)致的貿(mào)易順差低于市場預(yù)期。

　　鄧海清還指出，雖然貿(mào)易順差略低于預(yù)期，但貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備、匯率等數(shù)據(jù)的良好趨勢對人民幣匯率形成了強(qiáng)有力的支撐。姜超的團(tuán)隊(duì)持同樣的觀點(diǎn)：順差繼續(xù)上升，金融去杠桿化提高了國內(nèi)利率，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于美國，導(dǎo)致美元疲軟，短期內(nèi)人民幣匯率疲軟。

　　警惕下半年外貿(mào)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　張永軍、劉學(xué)智等分析師在對5月份國際貨代進(jìn)出口數(shù)據(jù)樂觀的同時(shí)，也警告下半年外貿(mào)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　張永軍：基數(shù)和價(jià)格因素注定下半年外貿(mào)難以保持上半年樂觀上漲，并將呈現(xiàn)下降趨勢。

　　劉學(xué)智:要注意出口的連續(xù)性。上半年貿(mào)易狀況良好，下半年出口不確定。不排除波動(dòng)，主要是因?yàn)闅W美貿(mào)易保護(hù)主義的存在，出口增長也有基礎(chǔ)。

　　在進(jìn)口方面，PPI等指標(biāo)在4月后一直在走軟。進(jìn)口數(shù)據(jù)好的原因是之前的基數(shù)，有價(jià)格影響，進(jìn)口會(huì)滯后。目前的進(jìn)口可能是前幾個(gè)月的訂單，滯后1-3個(gè)月，然后可能會(huì)放緩。進(jìn)口增長率可能會(huì)在下半年下降到個(gè)位數(shù)，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)開始出現(xiàn)，下半年大宗商品價(jià)格難以明顯持續(xù)上漲。

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